常德公务员面试热点：日本央行还不明白“朝三暮四”道理

2013湖南公务员QQ群：169211041(加群后修改群名片：地区-昵称)

推荐课程：2013年湖南公务员面试辅导课程 网络课程
强力推荐：华图名师免费网络讲座专场

　　为了压低大幅攀升的日本国债收益率，日本央行昨日宣布，在保持国债购买规模无大变动的同时，增加其购买的频率。

　　昨天下午，日本央行行长黑田东彦发表讲话称，日本央行将尽可能降低国债收益率，希望能对长期利率施加下行压力。同时，他还强调了宽松政策的必要性，并且认为，随着央行继续购债，货币宽松的效应将逐渐增强。

　　日债收益率上涨的五大因素

　　黑田东彦在做一个危险的实验，甚至一个危险的赌博。

　　首先，黑田东彦尝试通过制造通胀来刺激经济复苏，但通胀预期的高企势必导致国债收益率的抬升。

　　其次，如果黑田东彦的最终目标是刺激经济，那么一旦经济复苏，国债收益率同样也是会抬升的。

　　第三，从金融市场的微观机制观察，机构投资者很可能无法奉陪“黑天轰炸机”的赌博。

　　第四，日本国债可以无限量地发，但购买的资金也是无限的吗?在2013年3月底之前，可以说，市场存在这样的预期，只要日本央行持续购买，那么日本国债价格是不会大幅下跌的。但现在国债收益率的上涨已说明，日本央行并不是奥特曼。

　　第五，在一个开放的金融市场中，日债收益率的上涨影响因素显然不只在日本内部。

　　千多年前，宋国有一个养猴的老人，有次家里食物短缺。他就对猴子说：“我给你们橡果吃，早上三颗，晚上四颗，这样够吗?”猴子们一听很生气。老人想了想说：“那就早上四颗，晚上三颗，怎么样?”猴子们听后便很开心。

　　这就是庄子所讲的寓言“朝三暮四”。5月29日，日本央行行长黑田东彦充当了这个养猴子的老人，表态“计划增加每月购买主权债券的天数，同时减少每笔购买的数额”。但那些国债机构投资者可未必是那些猴子。

　　据报道，作为全球最大规模的养老基金，日本政府养老金投资基金(GPIF)正在考虑改变其投资组合策略，转向股市。据称，如果不转变资产配置，GPIF将被迫购买更多的日本国债，而日债已经是其投资组合中比例最大的品种。

　　市场暂时无法确定这些机构投资者有无被黑田东彦所说服，但日债收益率的上涨将最终倒逼着他们明白“朝三暮四”这个寓言。

》》常德公务员考试网

　　湖南事业单位考试网同步华图教育招聘信息：常德公务员面试热点：日本央行还不明白“朝三暮四”道理，报名时间：，请考生多加关注。更多关于常德公务员省考,湖南事业单位招聘考试的内容，请关注（湖南事业单位招聘考试频道/湖南人事考试网）！